9月2日，清流资本在官方微信公众号宣布，新中式点心品牌墨茉点心局完成新一轮数亿元融资，由美团龙珠独家投资，元启资本担任长期独家财务顾问。据新京报记者了解，这已经是墨茉点心局创立以来完成的第五轮融资。

美团龙珠创始合伙人朱拥华对外表示，墨茉点心局让其想起了当年的喜茶，美团龙珠曾在2018年独家投资喜茶B轮融资。伴随2020年下半年开启的烘焙业投资热潮，“烘焙界喜茶”是否呼之欲出？

美团龙珠投资墨茉点心局

公开信息显示，墨茉点心局母公司为长沙壹饼壹城餐饮管理有限公司，创始人王丹此前并无烘焙行业经验，但这并不妨碍墨茉点心局成为投资标的——国风设计，产品小巧精致，了解年轻人喜好，跟随网红奶茶品牌茶颜悦色开店，易被规模复制。官微显示，墨茉点心局目前在湖南长沙拥有27家门店。

除了网红标签之外，墨茉点心局引人关注的还有“吸金”能力。2020年6月创立至今，墨茉点心局已完成五轮融资，分别是2020年6月窄门集团和零拾的种子投资，2020年9月源来资本和番茄资本的天使轮，2021年4月清流资本、元璟资本、源来资本、日初资本的Pre-A轮，2021年6月今日资本的A轮以及近期由美团龙珠独家投资的新一轮数亿元融资。

墨茉点心局方面表示，本次融资将用于产品研发、供应链体系完善、门店拓展、人才梯队体系搭建、提升员工幸福感、品牌及市场营销投入等。

此前有投资人称，墨茉点心局、虎头局、泸溪河已成很多机构抢不进投资的中式线下糕点连锁品牌，3家品牌估值都在20亿元左右。还有媒体称，今日资本注资后，就有更多机构等待墨茉点心局的下两轮融资，并传新一轮融资已按50亿元在谈，但该融资消息当时遭到墨茉点心局否认。

2018年，美团龙珠曾以4亿元独家投资喜茶B轮，墨茉点心局或有成为“烘焙界喜茶”的可能。按照美团龙珠创始合伙人朱拥华的对外说法，“当第一次走进墨茉店里的时候，瞬间感受到的那种点心香味、国风环境与人潮汹涌带来的冲击，让我想起了几年前第一次在深圳看到喜茶门店时的感觉”。接下来，龙珠将会推动墨茉与美团各个业务线的交流与合作。

热钱涌入烘焙赛道

纵观整个烘焙行业，今年以来的投融资较为活跃。创立于2019年、与墨茉点心局同在长沙的新式点心潮牌“虎头局渣打饼行”，完成GGV纪源资本的A轮融资。“轩妈”蛋黄酥完成金鼎资本和麦星投资超亿元B轮投资，铜锣烧品牌“泽田本家”完成天图资本、何伯权首轮千万元融资，手工吐司品牌“爸爸糖”完成由IDG资本领投的上亿元首轮融资，轻食品牌“田园主义”获得元气森林投资……

在投资人吕力杰（化名）印象里，烘焙赛道自2020年下半年迎来投资热潮。“先是互联网行业被投资得差不多了，然后一部分机构瞄向了茶饮行业。茶饮这波热度过去后，投资机构发现烘焙单店收入也不错，有足够的市场空间，有可能赌出一个烘焙界的喜茶或奈雪。”

吕力杰所说的市场空间，主要指烘焙行业虽然竞争激烈，但市场集中度并不高。尽管好利来早在20世纪90年代末就在全国十几个城市开设了连锁店，元祖食品、面包新语、克莉丝汀、巴黎贝甜等外资烘焙品牌也已登陆中国大陆市场近20年，但还没有一个所谓的全国连锁烘焙品牌门店超过千家。在一些投资人看来，整个烘焙行业尚没有真正的龙头出现。

早在2018年，烘焙网红品牌“鲍师傅”就拿到天图资本的过亿元融资。吕力杰认为，天图当年投资鲍师傅是出于自身投资消费品市场的惯性，发现了鲍师傅具有较强的产品力，而不是像今天的热钱那样特意到烘焙赛道中寻找投资标的。他将如今资本偏爱的烘焙品牌特性总结为三点，即中央工厂齐备、品牌力强、能够规模化复制。

三万资本发布的烘焙研究报告则认为，资本和创业者青睐的烘焙业态有五个方向：一是新鲜、健康、低糖低油的短保和中保烘焙产品，如主打燕麦烘焙产品的“生来有趣”；二是融入现代创新元素的中式糕点，如主打荷花酥的“百年同和”，主打桃酥的“泸溪河”“詹记”等；三是投入成本低、坪效高、品类少、标准化程度高、前端易操作、有利于实现规模化复制的烘焙连锁小店；四是儿童健康烘焙食品；五是具有研发能力的烘焙原辅料企业。

尽管热钱涌入，但被资本扶持的烘焙品牌能否抵得过三五年一轮的行业洗牌周期，还是未知数。已有业内人士担忧墨茉点心局能否持续让每家店都变成网红店，能否火到长沙以外的城市，其让人印象不是十分深刻的产品口感可能成为复购硬伤。

对于烘焙业目前是否存在投资泡沫，一位投资人表示，“要看这种资金多、项目少的情况会不会长期持续下去。如果在中长期持续这种态势，则不能说是泡沫。就整个烘焙行业来说，泡沫目前尚不明显，长期大量亏钱开店的品牌很难拿到够其维持两年运营的钱，两年后剩下的品牌会相对良性运营。”